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富达:利钱走低 看好新兴国债 减持美国高收益债

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【明报专讯】近期,市场忧郁的是美债孳息涌现「倒挂」,即短息高太长息,是经济阑珊的预兆。景气扩大周期进入尾声,市场波动加重,个中富达调高防备资产设置,减低团体投资组合风险,也预期低息环境将延续有益收益型资产。富达看法是减持美国高收益债,看好新兴市场债,包含亚洲高收益债;当中尤看好新兴市场国家主权债,团体信贷评级为投资级,在宽松环境下,若利率延续走低,新兴市场主权债的均匀存续期为6至6.5年,将更加有益。

美国联储局和欧洲央行可望借由钱银宽松政策,来延伸经济景气,两大央行均昭示减息,再度鼓励市场追逐收益。G20峰会后,中美两国的慌张关联紧张。但是,跟着美国经济增进放缓,并趋势与全球经济一致程度的状况下,贸战阴霾完整消弱的可能性不大。

陈德豪:内忧外患未处理 恒指喘定只属整固

【明报专讯】由9月1日开始,中美两国正式开始互相加征关税。股市于周一重开,上证指数大幅上升1.3%,深证更上升2.2%。一来当然是因为中央在临近国庆时要加大力度稳定股市,其次也是因为

美经济增进放缓 贸战阴霾难消弱

在欧洲方面,考虑到商业战的逆风,加上英国脱欧商洽堕入僵局,纵然团体经济有回稳迹象,都只是假象。富达新兴市场牢固收益投资组合经理人Steve Ellis以为,现在美圆走势和钱银政策状态是值得注视的重要变数,二者在短期内依然大抵向好。联储局和欧洲央行正寻求加推钱银宽松政策,以延伸现在的周期。两家央行均暗示减息,再度刺激市场寻求收益。在20国团体峰会时期,中美两国的关联紧张。但是,跟着美国经济增进放缓,并趋势与全球经济走势符合的状况下,贸战阴霾完整消弱的可能性不大。欧洲方面,鉴于面临商业利淡要素,加上英国脱欧堕入政治僵局,区内宏观经济回稳的迹象也许只属假象。

美国联储局取态温文,加上市场忧愁全球经济增进状态,以及中美商业商洽恶化,美国国库券孳息跌至2016年11月以来的最低程度。市场订价反应美国将在2019年减息3次。但是,Ellis预期,只管美国经济放缓,但不会堕入阑珊,因而该行展望是政府仅会减息两次。

展望美今年仅减息两次

投资者追捧避险资产及欧洲央行态度温文,致使德国政府债券孳息跌至新低,而经济远景转逊亦促使订正欧洲存续期持仓。至于英国,市场日趋忧愁宰衡约翰逊将采用无协定脱欧,进一步减弱风险胃纳。但是,减低风险和寻求优良收益的久远看法坚持稳定。鉴于欧洲通胀低企,加上欧洲央行再次取态温文,以及欧洲中心政府债券与美国国库券的相关性明显,因而该行收缩存续期设置,并恢复中性态度。「央行重掌控制权,动员广泛债券孳息回落。市场恢复寻求收益,但投资者不宜漫不经心,应专注于优良收益,而非不惜一切代价寻求收益。」Steve Ellis道。

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